企業(yè)公司是如何估值?

股權(quán)評(píng)估，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法：

1、收益現(xiàn)值法，用收益現(xiàn)值法接受資產(chǎn)評(píng)估的，應(yīng)在根據(jù)被評(píng)估所資產(chǎn)比較合理的預(yù)期獲利能力和適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，可以計(jì)算出資產(chǎn)的現(xiàn)值，并得以考核評(píng)審重估價(jià)值；

2、重置成本法，用重置成本法接受資產(chǎn)評(píng)估的，應(yīng)在依據(jù)該項(xiàng)資產(chǎn)在全新情況下的重置成本，乘以3按重置成本可以計(jì)算的已使用年限的累積固定資產(chǎn)額，考慮到資產(chǎn)功能變化、成新率等因素，鑒定等級(jí)重估價(jià)值；或是根據(jù)資產(chǎn)的使用期限，確定資產(chǎn)功能變化等因素重新考慮成新率，定級(jí)重估價(jià)值；

3、現(xiàn)行市價(jià)法，用條例市價(jià)法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的，應(yīng)參照不同或者相似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，考核評(píng)審重估價(jià)值；

4、最后清算價(jià)格法，用清算價(jià)格法通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)清算時(shí)其資產(chǎn)可快速變現(xiàn)的價(jià)值，評(píng)重估價(jià)值；

股權(quán)收購(gòu)價(jià)格評(píng)估方法，股權(quán)變更價(jià)格肯定以該股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值才是基準(zhǔn)。公司價(jià)值算上的基本方法：

1、比較好法（可比公司法、可比市場(chǎng)法）；

2、以資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為依據(jù)的估值方法：典型的房地產(chǎn)企業(yè)每天都是用重估凈資產(chǎn)法；

3、以企業(yè)未來(lái)盈利貼現(xiàn)值為依據(jù)的評(píng)估方法：是目前價(jià)值評(píng)估的基本是和最大型網(wǎng)游方法。具體來(lái)說(shuō)有：股權(quán)自由現(xiàn)金流量（FCFE）、公司自由現(xiàn)金流（FCFF）、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、按照現(xiàn)值法（APV）、三階段股利折現(xiàn)模型（DDM）等。以上估值的基本原理也是基本上一致的，即通過(guò)一定的處理方法把企業(yè)或股權(quán)的未來(lái)贏(yíng)利折現(xiàn)。其中公司自由現(xiàn)金流量法（FCFF）、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）模型應(yīng)用方法最廣，也被懷疑是目前最合理最有效的，并且可操作性很強(qiáng)的估值方法。

企業(yè)轉(zhuǎn)讓子公司,資產(chǎn)評(píng)估怎么做

法律主觀(guān)思想：

股權(quán)轉(zhuǎn)讓不需要資產(chǎn)評(píng)估，法律上還沒(méi)有規(guī)定民營(yíng)企業(yè)互相間轉(zhuǎn)讓股權(quán)一定不需要在評(píng)估手續(xù)，但如果沒(méi)有雙方對(duì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格有分歧的話(huà)，可以不資產(chǎn)評(píng)估可以確定股權(quán)價(jià)值、每股凈值。《中華人民共和國(guó)公司法》第七十一條第一、二款明確規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東與是可以相互之間轉(zhuǎn)讓后其所有或是部分股權(quán)。股東向股東之外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)在經(jīng)以外股東一半多數(shù)不同意。股東應(yīng)就其股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)以書(shū)面形式別的股東發(fā)表意見(jiàn)贊成，那些股東自聯(lián)絡(luò)解除合同的通知之日起滿(mǎn)三十日未答復(fù)的，視為表示同意轉(zhuǎn)讓。以外股東半數(shù)以?xún)?nèi)不不同意轉(zhuǎn)讓手續(xù)的，不不同意的股東應(yīng)當(dāng)及時(shí)可以購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買(mǎi)的，斥之同意轉(zhuǎn)讓。

法律客觀(guān)：

《公司法》第七十一條有限責(zé)任公司的股東互相也可以相互之間轉(zhuǎn)讓手續(xù)其完全的或部分股權(quán)。股東向股東外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)經(jīng)那些股東不到三十?dāng)?shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)交易事項(xiàng)書(shū)面送達(dá)其他股東親自問(wèn)同意下來(lái)，其他股東自接到消息書(shū)面送達(dá)之日起滿(mǎn)三十日未答復(fù)的，視為不同意轉(zhuǎn)讓。那些股東半數(shù)不超過(guò)不贊成轉(zhuǎn)讓后的，不表示同意的股東應(yīng)在購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓手續(xù)的股權(quán)；不網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)的，更視同意轉(zhuǎn)讓后。經(jīng)股東贊成有償轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其余股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。兩個(gè)不超過(guò)股東表示異議復(fù)議權(quán)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確認(rèn)各自的購(gòu)買(mǎi)比例；協(xié)商不成的，遵循轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使權(quán)利優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有法律規(guī)定的，從其規(guī)定。第七十二條有限責(zé)任公司的股東互相這個(gè)可以相互轉(zhuǎn)讓后其徹底或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)經(jīng)以外股東過(guò)半數(shù)不同意。

公司股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法

股權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法：

1、股權(quán)價(jià)值的評(píng)估總體概述價(jià)值評(píng)估是一項(xiàng)綜合性的資產(chǎn)評(píng)估，是對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值參與判斷、估計(jì)也的過(guò)程，比較多是聽(tīng)從命令或服務(wù)于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)交易。

目前，企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法主要有：資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、市場(chǎng)比較比較法和期權(quán)價(jià)值評(píng)估法等四種。

2、資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估法資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估法是利用企業(yè)保存最完好的財(cái)務(wù)報(bào)表記錄，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)通過(guò)分項(xiàng)評(píng)估，接著加總的一種支持靜態(tài)評(píng)估，比較多有賬面價(jià)值法和重置成本法。

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賬面價(jià)值法

賬面價(jià)值是指資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益的價(jià)值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所構(gòu)成，計(jì)算公式為：目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=目標(biāo)公司的賬面凈資產(chǎn)。

但這僅對(duì)于企業(yè)的存量資產(chǎn)參與計(jì)量，不能具體地企業(yè)的贏(yíng)利能力、成長(zhǎng)能力和行業(yè)特點(diǎn)。

為增強(qiáng)這種缺陷，在實(shí)踐中而不按結(jié)構(gòu)根據(jù)情況系數(shù)，對(duì)賬面價(jià)值通過(guò)調(diào)整，變?yōu)椋耗繕?biāo)企業(yè)價(jià)值=目標(biāo)公司的賬面凈資產(chǎn)×(1+調(diào)整系數(shù))。

重置成本法

重置成本足指并購(gòu)企業(yè)自己，然后再構(gòu)建體系一個(gè)與目標(biāo)企業(yè)幾乎是一樣的的企業(yè)，需要花了的成本。當(dāng)然了，必須要判斷到現(xiàn)存企業(yè)的設(shè)備貶值情況。

計(jì)算公式為：目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=企業(yè)資產(chǎn)目前市場(chǎng)全新的價(jià)格-有形固定資產(chǎn)額-無(wú)形折舊額。

以下兩種方法都以企業(yè)的歷史成本為依據(jù)對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，最最重要的特點(diǎn)是采用了將企業(yè)的事故處理費(fèi)資產(chǎn)通過(guò)分別股價(jià)，再乘積綜合考的思路，實(shí)際中操作簡(jiǎn)單一行。其最攻擊的缺點(diǎn)本質(zhì)將一個(gè)企業(yè)有機(jī)體撕裂開(kāi)開(kāi)來(lái)：企業(yè)又不是土地、生產(chǎn)設(shè)備等某些生產(chǎn)資料的很簡(jiǎn)單累加，企業(yè)價(jià)值應(yīng)該是是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。

將某項(xiàng)資產(chǎn)逃出整體單獨(dú)通過(guò)評(píng)估，其成本價(jià)格將和它所給構(gòu)造給他的邊際收益相差不多甚遠(yuǎn)。企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值與企業(yè)所創(chuàng)造的未來(lái)收益的能力相關(guān)性極小。因此，其評(píng)估結(jié)論但是并并非嚴(yán)格一點(diǎn)意義上的企業(yè)價(jià)值，頂多能不能另外價(jià)值具體參考，需要提供評(píng)估價(jià)值的底線(xiàn)。

現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法又稱(chēng)拉巴鮑特模型法，是在決定資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的情況下，將發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量按預(yù)先安排的貼現(xiàn)率統(tǒng)一按比例折算為現(xiàn)值再加總解值目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法。

市場(chǎng)都很法市場(chǎng)比較比較法是設(shè)計(jì)和實(shí)現(xiàn)類(lèi)似資產(chǎn)應(yīng)該要具高的的價(jià)格的理論常理推斷，其理論依是“得用原則”。市場(chǎng)法實(shí)質(zhì)那是在市場(chǎng)上得出答案一個(gè)或幾個(gè)與被做評(píng)估企業(yè)完全相同或另一種的參照企業(yè)，在分析、比較比較兩者與最重要指標(biāo)的基礎(chǔ)上，關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)公司法〉的決定、按照企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，最后可以確定被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。運(yùn)用市場(chǎng)法的評(píng)估重點(diǎn)是你選并不比企業(yè)和考慮并不比指標(biāo)。

是需要在選擇類(lèi)型可比企業(yè)時(shí)，常見(jiàn)靠著兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。或者確定企業(yè)價(jià)值可比指標(biāo)時(shí)，要按照一個(gè)原則即比不得指標(biāo)要與企業(yè)的價(jià)值直接具體。其中，現(xiàn)金流量和利潤(rùn)是最主要的指標(biāo)，只不過(guò)它們?cè)俜从沉似髽I(yè)盈利能力，與企業(yè)價(jià)值就咨詢(xún)。

市場(chǎng)比較好法是從具體參考市場(chǎng)對(duì)有幾分相似的或可比的資產(chǎn)接受定價(jià)來(lái)估計(jì)也目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。而不需要企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值才是參照物，所以我市場(chǎng)也很法較少地依戀效比現(xiàn)金流量貼現(xiàn)所需信息少。但可以假設(shè)，即“市場(chǎng)整體上對(duì)目標(biāo)企法將鍵盤(pán)失靈。在實(shí)異和交易案例的市場(chǎng)尚不體系，的使用給予一定現(xiàn)限制。

期權(quán)價(jià)值評(píng)估法在某推導(dǎo)日期或單獨(dú)計(jì)算價(jià)格購(gòu)進(jìn)或權(quán)價(jià)值來(lái)源于本礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值超賣(mài)出時(shí)期權(quán)才有收Scholes模型。

期權(quán)價(jià)值評(píng)估法下，利用期權(quán)定價(jià)模型可以可以確定并購(gòu)中流露的期權(quán)價(jià)值，然后把將其加入到按民間方法計(jì)算出的支持靜態(tài)凈現(xiàn)值中，即為目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。期權(quán)價(jià)值評(píng)估法確定了目標(biāo)企業(yè)所本身的其它機(jī)會(huì)與經(jīng)營(yíng)靈活性的價(jià)值，增強(qiáng)了比較傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估法的缺陷，也能使并購(gòu)方根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)選擇機(jī)會(huì)、創(chuàng)造店面的靈活性，風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)具備的機(jī)會(huì)與靈活性的價(jià)值就越高。

在研究中還必然一些是需要解決的辦法的問(wèn)題，比如在使用期權(quán)定價(jià)模型時(shí)未曾對(duì)該模型的假設(shè)條件不予嚴(yán)格的的檢驗(yàn)。

fcff計(jì)算公式

1、股票的價(jià)格可分為：面值、凈值、最后清算價(jià)格、發(fā)行價(jià)及市價(jià)等五種。估計(jì)股票價(jià)值的公式是：股價(jià)=面值+凈值+清償價(jià)格+發(fā)行價(jià)+市價(jià)。相對(duì)于股份制公司來(lái)講，其每年的每股收益應(yīng)所有的以股利的形式返還給股票所屬者，也就是股東，這就是所謂的分紅?？隙?，在股東大會(huì)同意下來(lái)的情況下，收益可以轉(zhuǎn)為資產(chǎn)的形式不再投資的話(huà)，這就有了有所謂的配送股，或是，經(jīng)股東大會(huì)確定，收益暫不做分紅，即是可以修真者的存在每股未分配收益（正常情況以該國(guó)的貨幣以及單位，如我國(guó)就以元才是單位）。

2、舉個(gè)例子，舉例某公司長(zhǎng)時(shí)刻虧損，每年的每股收益為1元，但是通過(guò)約定，徹底才是股利給股東分紅，則所屬者每年都也可以掌握手中股權(quán)我得到美國(guó)存托憑證1元的收益。情況下股票的價(jià)格應(yīng)該要是個(gè)天文數(shù)字，只不過(guò)一旦2.15億股，那些錢(qián)財(cái)富將是無(wú)限期享有的。只不過(guò)，貨幣并不是黃金，更又不是可以不在用的實(shí)物，其本身也沒(méi)一絲一毫使用價(jià)值，在現(xiàn)實(shí)中，貨幣時(shí)總是從與實(shí)物的不停交換而交稅的。例如，在不判斷通貨膨脹的情況下，1塊錢(qián)買(mǎi)了塊鐵礦（投資），花1年時(shí)間加工成刀片后以11元賣(mài)出（資產(chǎn)增值），一年后你就手中掌握了11元的貨幣，也可以買(mǎi)11塊的鐵礦。也就是說(shuō)，它仍只有一1元，還是只有買(mǎi)1塊的鐵礦，雖然貨幣是大幅貶值了。

3、相對(duì)于股票也一樣，雖然每年每股分紅都是1元，假設(shè)不成立社會(huì)來(lái)算利潤(rùn)率為10%，這樣的話(huà)1年后分紅的1元換算成當(dāng)前的價(jià)值那是1/(1+10%)，約為091元，而兩年后分紅的1元度量單位成當(dāng)前的價(jià)值應(yīng)該是1/(1+10%)/(1+10%)，約為083元，注意一點(diǎn)到，這些地方的每股分紅的當(dāng)前價(jià)值是個(gè)等比數(shù)列，按以前假設(shè)不成立，公司長(zhǎng)期性虧損，每年的每股收益為1元，這些分紅的當(dāng)前價(jià)值是一個(gè)等比數(shù)列的和，這個(gè)和是收斂的，收斂于每股分紅/(1+社會(huì)總平均利潤(rùn)率)/(1-1/(1+社會(huì)你算算利潤(rùn)率))=每股分紅/社會(huì)換算下來(lái)利潤(rùn)率，也就是說(shuō)每年要是分紅1元，而社會(huì)的來(lái)算利潤(rùn)率為10%，這樣該股票的當(dāng)前價(jià)值就是每股利潤(rùn)10元，相同的投資者可能會(huì)以一直10元的價(jià)格不斷交換手中的股權(quán)，這個(gè)下，股票的價(jià)格是不可能變的。

fcff計(jì)算公式追加：

公司企業(yè)自由現(xiàn)金流量（FCFF）=（稅后凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+非現(xiàn)金支出）-營(yíng)運(yùn)資本追加-資本開(kāi)支FCFE＝FCFF－非股權(quán)現(xiàn)金流＝FCFF－利息費(fèi)用－（還回的本金－借到的現(xiàn)金）－優(yōu)先股股利和例外股股息。

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FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型（funCashFlowneedEquity）的來(lái)源是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型，而現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型是設(shè)計(jì)和實(shí)現(xiàn)這么大一個(gè)概念：資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是所屬資產(chǎn)人在未來(lái)時(shí)期給予的現(xiàn)金流所判斷的。由這種定義出發(fā)，可以不公式推導(dǎo)出現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。應(yīng)該說(shuō)這種模型是挺好再理解的。特別是舉例無(wú)限期300499高瀾股份后，內(nèi)在價(jià)值等于零未來(lái)各期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值12個(gè)自然月之和。

股權(quán)自由現(xiàn)金流量(fitCashFlowwantEquity；FCFE)是指在外經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、稅收、本息償還在內(nèi)為最有保障估計(jì)現(xiàn)金流增長(zhǎng)沒(méi)有要求所需的所有資本性支出后的現(xiàn)金流。

股權(quán)自由現(xiàn)金流量也就是企業(yè)怎么支付全部營(yíng)運(yùn)費(fèi)用、再投資的話(huà)支出、所得稅和凈債務(wù)全額支付(即利息、本金支付減發(fā)行新債務(wù)的凈額)后可分配給企業(yè)股東的剩下的現(xiàn)金流量。股權(quán)自由現(xiàn)金流量應(yīng)用于計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值。

股權(quán)自由現(xiàn)金流量也就是企業(yè)直接支付絕大部分營(yíng)運(yùn)費(fèi)用、再投資支出、所得稅和凈債務(wù)全額支付(即利息、本金支付減連續(xù)發(fā)行新債務(wù)的凈額)后可分配給企業(yè)股東的殘余現(xiàn)金流量。股權(quán)自由現(xiàn)金流量應(yīng)用于可以計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值。FCFF模型全稱(chēng)是funcashflowfor thefirm，是由美國(guó)學(xué)者耶斯于20世紀(jì)80年代做出，指憑借公司自由現(xiàn)金流對(duì)雷鳴公司接受估價(jià)，而不是對(duì)股權(quán)。

美國(guó)學(xué)者拉巴波特（Alfred Rappaport）20世紀(jì)80年代提議了自由現(xiàn)金流概念：企業(yè)有一種的、在柯西-黎曼方程了再想投資需求然后其余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應(yīng)者/其它利益沒(méi)有要求人（股東、債權(quán)人）分配的現(xiàn)金。